美元的持續(xù)疲軟，使得國際大宗商品的價格，從農產品到稀有金屬，無不創(chuàng)出了近期的新高，而黃金更是一馬平川，飛奔向了1400美元/盎司。各類商品價格飛升的同時也給世界其他各國帶來了較大負面的經濟影響：如通貨膨脹的壓力和財富的縮水效應。

從近期的國際貨幣基金組織和七國集團會議都未能就匯率緊張問題達成一致可以看出，匯率問題背后牽扯的仍是各大政府集團的利益問題。作為美國而言，其獨特的國際計價貨幣地位使得美國政府可以以各種理由開動馬力印刷鈔票，因而受益良多。而對于其他貨幣國家來說，則飽受其帶來的負面影響。

首先，最為明顯的就是結構性通貨膨脹壓力，國際大宗商品價格的拉升帶動了國內對應商品的價格，如果國內收入不能有效提高的話，最直接的后果就是收入及國民財富的變相貶值。此外，中國是美國債券最大持有國之一，美元的大幅貶值無疑使得中國的美元資產大量縮水。

其次，由于美元的大幅貶值，對于美國出口業(yè)而言是個好消息，不但可以促進其出口，并可以有效改善其國際貿易赤字，但對于其他國家的出口業(yè)則是一個重大的打擊，尤其是一些利潤率極低的行業(yè)，如中國的紡織業(yè)等。

最后，美國是國際上典型的身負巨額赤字的國家，美元貶值的深層次背景還是為了變相降低其國際上的巨額負債，而實際上利用美元貶值的手段來解決這些債務問題并不陌生，美國在20世紀80年代的貶值經歷和今天如出一轍，惟一的區(qū)別則是不同的受害國。不過不同的是，上世紀80年代中國的貨幣政策比較封閉，但在今天的國際化格局下，人民幣已經逐漸走上了國際舞臺，人民幣價值的去向受到了來自各方面的壓力。

筆者認為，短期內由于受到美元的霸主地位，美元的貶值會不可避免地影響各國的經濟。在這一必然的外在條件下，如何采用內部的貨幣政策和財政政策則尤為重要。筆者曾發(fā)文指出，面對當前高通貨膨脹的壓力下，溫和的貨幣緊縮政策是需要的：一方面可以通過可承受范圍的人民幣升值來有效地緩解外部通脹的壓力；另一方面，則可以通過加薪，加息來有效地維持人民的實際生活水平和社會財富水平。

中長期而言，如果人民幣能夠增強其國際的影響力并有效地削弱美元的國際地位，將有效地縮減兩者間的不對等地位，這也為我國的貨幣政策指明了未來的發(fā)展方向，——即加速人民幣的國際化并擴大其國際影響力，力爭未來做到和美元平起平坐或甚至取代美元成為國際上新的計價貨幣。（作者單位為上海中大經濟研究院）