●營銷方面：

天津稀有湖南分公司客戶劉莉表示，天津稀有方面在課堂中宣講“雙重收益”，即客戶除了交易中獲得的收益，還可從其所發(fā)展客戶的交易中提取傭金，返傭比例高達(dá)75%~80%；

●價格方面：

自2009年11月份來，天津稀有電子平臺銦各合約走勢嚴(yán)重背離同期亞洲金屬網(wǎng)現(xiàn)貨價格，知情人士稱，天津稀有存在通過倉單質(zhì)押虛擬交易資金、開設(shè)主力賬戶操縱市場交易之嫌

●資金方面：

知情人士稱，天津稀有都要求客戶在工商銀行開立U盾賬戶，由此完成全部資金劃轉(zhuǎn)。不過，U盾只是第三方代扣，而并非資金的第三方監(jiān)管，客戶的資金實(shí)際上都在天津稀有的掌控之中

“懇請全面徹查天津稀有金屬電子平臺交易黑幕，懲治違法違規(guī)行為。”2010年9月末，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》接到一份舉報(bào)材料，指稱天津稀有金屬交易市場(下稱“天津稀有”)涉嫌惡意操控交易，導(dǎo)致湖南千余投資者資金異常縮水。

有知情人士稱，天津稀有確實(shí)存在違規(guī)操作的嫌疑，同時，還涉嫌挪用客戶資金。

天津稀有官方網(wǎng)站資料顯示：“天津稀有金屬交易市場是以保護(hù)我國稀有金屬資源，爭取我國稀有金屬、小金屬國際定價權(quán)為使命的大型稀有金屬電子交易市場。”據(jù)知情人士透露，天津稀有目前的實(shí)際控制人為薛樹康，其發(fā)起人都有過期貨從業(yè)經(jīng)歷，其中一位當(dāng)年是華夏商品現(xiàn)貨交易所的主要代理商。

“類傳銷”模式？

“投資都是有風(fēng)險的，如果是正常的虧損，我認(rèn)了，但現(xiàn)在這種形勢，明顯是人為操作，太不正常了。”9月29日晚，湖南郴州的劉莉(化名)向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，其投資虧損，并且懷疑這種虧損遭到了人為操作。

劉莉是天津稀有湖南分公司的一名普通客戶，此前從未接觸過大宗商品交易和期貨交易。2009年6月，劉莉在聽了幾堂課后，成為朋友的“下線”，加入到了長沙金界指投資管理有限公司(下稱“長沙金界指”)。長沙金界指為天津稀有在湖南的代理商，同時是天津稀有湖南分公司。

據(jù)劉莉描述，是天津稀有方面在課堂中宣講的“雙重收益”吸引了她——通過交易，存在盈利想象，而如果自己能夠介紹新的客戶加入，還可以從所發(fā)展客戶的交易中提取傭金。在她現(xiàn)在看來，這實(shí)際上有“類傳銷”的痕跡，只是這種提取傭金的層級不如傳銷的“多層”，只能從自己直接發(fā)展的客戶交易中獲得傭金，也正因如此，她和她的朋友們大部分都會將資金分散在幾個不同姓名的賬戶，同時盡量地將身邊的親戚朋友發(fā)展進(jìn)來。

高返傭是天津稀有吸引代理商和客戶的一個重要手段。長沙金界指表示，除了在電子平臺交易外，的確可以從其直接發(fā)展的客戶交易中獲得傭金。

天津稀有的返傭高達(dá)75%~80%，比如1批交易天津稀有收取1.5元交易費(fèi)用，則給代理商返傭1.1元~1.25元，代理商再對與其直接簽約的代理(客戶)返傭。像劉莉這樣的普通客戶，可以獲得不超過0.6元/批的傭金。

劉莉這樣的客戶直接與長沙金界指簽訂“入市交易協(xié)議”，同時獲得交易賬號在天津稀有的電子平臺進(jìn)行交易。但長沙金界指的負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，這套模式都是天津稀有制訂的，交易賬號也是由其統(tǒng)一發(fā)放的，之所以由長沙金界指這樣的代理商而不是天津稀有直接與客戶簽約，該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“估計(jì)是想逃避監(jiān)管，擔(dān)心客戶的資質(zhì)問題”。他表示，實(shí)際上，天津稀有對代理商的要求只有一個，就是多發(fā)展客戶，而且重點(diǎn)就是自然人，天津稀有也多次派管理層現(xiàn)場向自然人宣講，吸引其加入，而對資質(zhì)不作任何要求。

長沙金界指負(fù)責(zé)人介紹，不僅是普通客戶，即使是代理商的資質(zhì)，天津稀有也沒有作出任何硬性要求。該公司2008年從網(wǎng)上招商信息了解到天津稀有，成為代理商，后成立湖南分公司。申辦之初，長沙金界指的經(jīng)營范圍并不涉及金屬交易和大宗商品交易，天津稀有也未對其資質(zhì)有嚴(yán)格的要求。“如果嚴(yán)格來說，我們這樣的代理商，都是不符合資質(zhì)的。”長沙金界指的負(fù)責(zé)人訕笑道。

異常的價格

盡管之前對大宗商品的現(xiàn)貨電子平臺交易一無所知，但并不妨礙業(yè)務(wù)的發(fā)展。據(jù)長沙金界指介紹，目前其發(fā)展的客戶達(dá)1000多人，全部為自然人，除了核心的湖南省，在廣西、惠州、湖北等地也有拓展，這些客戶共投資5000多萬元，目前已經(jīng)縮水到了幾百萬元。

“資金的大量縮水，與走勢的詭異有關(guān)，人為操縱的痕跡十分明顯。”長沙金界指的負(fù)責(zé)人懷疑天津稀有電子平臺的價格波動被惡意操控。

目前劉莉的各個賬戶的余額總計(jì)只有幾萬元，但她總共投資了60多萬元，“主要是一直在不斷補(bǔ)倉”。

剛開始加入時，劉莉還是嘗到了些甜頭的，但2009年10月后，她和大多數(shù)這個平臺上的客戶一樣，都感覺到了價格的異常波動。從這時起，她在這個平臺的一個主要工作就是不停補(bǔ)倉。

據(jù)劉莉描述，自2009年11月份以來，亞洲金屬網(wǎng)的銦現(xiàn)貨價格只有3300~3400元/公斤，而天津稀有電子交易平臺上銦各合約價格卻一路拉升至4800~4900元/公斤，超出市場現(xiàn)貨價的50%左右。而2010年3月份以來，銦的現(xiàn)貨價格還在3300~3400元/公斤，天津稀有電子交易平臺銦各合約的價格卻從4600元/公斤一路下跌至2600~2800元/公斤。另外，同樣是遠(yuǎn)期合約的2011年銦1和銦2的盤面價格也相去甚遠(yuǎn)，銦2接近4000元/公斤，銦1每公斤卻不到3000元；而2010年銦9，現(xiàn)貨報(bào)價僅在3200元/公斤左右，盤面價格卻高達(dá)每公斤4300元。

同樣異常的還有銻。從2010年3月份40000元/噸上市以來，天津稀有電子交易平臺上的銻一路單邊拉升至9月份的87000元/噸，從未回調(diào)，而市場現(xiàn)貨價格一直在每噸40000~60000元之間。其間銻在此平臺漲至60000~87000元/噸的過程中，幾乎是無量漲停，有時僅1批的量就可以拉升30~40個點(diǎn)。

記者從長沙金界指看到的交易K線圖顯示：2010年的TI07銻品種，2010年4月28日收盤價與29日開盤價比較，高開38個點(diǎn)，直接漲停，卻只有1批的成交量。這一品種2010年6月8日10點(diǎn)31分的1分鐘成交明細(xì)顯示，在一分鐘內(nèi)，其價格上下波幅42個點(diǎn)，成交量只有179批。“這樣的波動，應(yīng)該是非正常的，而這種情況并不鮮見。結(jié)果是，結(jié)算價格大幅拉高，導(dǎo)致散戶迅速爆倉，很多被強(qiáng)行平倉。”長沙金界指負(fù)責(zé)人分析道。

虛擬與現(xiàn)實(shí)

在記者接觸的被調(diào)查者中，幾乎所有人都表示，自2009年11月份后發(fā)現(xiàn)天津稀有的電子交易平臺的價格和交易明顯異常。有知情人士透露，這或許與天津稀有面臨的現(xiàn)實(shí)資金壓力有關(guān)。

上述知情人士稱，2009年下半年，天津稀有計(jì)劃引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，根據(jù)他對薛樹康和天津稀有的了解，當(dāng)時天津稀有可能面臨著較大的資金壓力，同時薛樹康希望擴(kuò)張速度加快。但最終引資擱淺，只得轉(zhuǎn)身虛擬平臺“圈錢”。

“其實(shí)手法很簡單，主要就是通過倉單質(zhì)押虛擬交易資金、開設(shè)主力賬戶操縱市場交易等。”知情人士稱，天津稀有電子交易平臺的異常波動主要源于市場自身控制的賬戶。據(jù)他稱，一些在這個交易平臺虧損離場的代理，其名字仍會被天津稀有使用，用其設(shè)立新的賬戶，而當(dāng)事者對此毫不知情。這些賬戶在平臺上的交易都專人看管，其對手就是真正的散戶。比如一家山東的制鎂企業(yè)，其賬戶就被動地充當(dāng)了這樣的角色。“這些操作都是抹不去的，比如IP地址，只要有關(guān)方面一介入，一查就明白。”

該人士介紹，不管設(shè)立哪種類型的賬戶，其目的就是通過掌控電子交易平臺的后臺數(shù)據(jù)，然后以虛擬資金或少量現(xiàn)實(shí)資金交易，與普通散戶博弈，通過大幅拉升或打壓，逼迫散戶補(bǔ)倉或平倉，由此，散戶的損失變成了天津稀有及其關(guān)聯(lián)方的獲利。

與這種關(guān)聯(lián)賬戶設(shè)立相關(guān)的，是天津稀有電子交易平臺的資金劃轉(zhuǎn)管理。所有進(jìn)入這一交易平臺的客戶，天津稀有都要求在工商銀行開立U盾賬戶，由此完成全部資金劃轉(zhuǎn)。但值得注意的是，U盾只是第三方代扣，而并非資金的第三方監(jiān)管，因此客戶的資金實(shí)際上都在天津稀有的掌控之中。

如果一味地通過自己控制的賬戶大幅拉升或打壓價格，與現(xiàn)貨脫離過大，實(shí)際上也存在極大的風(fēng)險，那就是客戶以現(xiàn)貨交收。

據(jù)長沙金界指負(fù)責(zé)人介紹，許多客戶也希望交收現(xiàn)貨，而不是無休止地陷入在“補(bǔ)倉”中，但現(xiàn)實(shí)是，現(xiàn)貨交收并非易事。

提高交易和交割手續(xù)費(fèi)，是客戶普遍覺得現(xiàn)貨無法交收的主要原因。長沙金界指負(fù)責(zé)人介紹，天津稀有不止一次提高這兩項(xiàng)費(fèi)用，“這樣一來，客戶明顯就不合算了”。

不只如此，記者在銦的主要生產(chǎn)地湖南株洲了解到，有些銦生產(chǎn)商或者貿(mào)易商與天津稀有簽訂了交易商協(xié)議，但實(shí)際上，這些交易商中很多極少甚至從未在天津稀有的電子交易平臺進(jìn)行過交易。

“他們(天津稀有)根本沒有心思真正做現(xiàn)貨，我們也沒有什么興趣。”9月30日晚，一位已經(jīng)獲得天津稀有授予的“交易商證書”牌匾的銦企負(fù)責(zé)人介紹說，其公司與天津稀有簽約已經(jīng)有一年多，但從未真正進(jìn)行過交易——不管是線上還是線下。也并非完全沒有想過在這個平臺進(jìn)行交易，“像去年10月份以后，平臺上的價格高得離譜”，當(dāng)時就想把現(xiàn)貨賣出去，天津稀有也表示隨時愿意接貨，但要求必須提前一個月交貨，一個月后根據(jù)市場情況再交收，“這種限制，只要是做這個行業(yè)的都知道，根本就沒法做的，它實(shí)際上是不想真正交收”。

他的感覺是，天津稀有更在意的是與簽約交易商的“簽”，而沒有任何“約”，由此懷疑可能是必須要簽下與市場規(guī)模相匹配的交易商家數(shù)。不久前，天津稀有還專門給這家公司寄來了一塊刻有交易席位的“交易商證書”，讓這位負(fù)責(zé)人頗為詫異，“我也不知道他們?yōu)槭裁磿倪^來”。

前述知情人士分析，天津稀有目前面臨的最大困境在于，在平臺價格與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)嚴(yán)重偏離的情況下，一旦客戶強(qiáng)行要求現(xiàn)貨交收，市場將面臨巨大壓力；如果客戶集中要求平倉后取回現(xiàn)金，市場則面臨巨大的出金壓力。

天津稀有總裁薛樹康則對記者表示，天津稀有金屬交易市場本身肯定是一點(diǎn)問題都沒有，如果有一些問題，也是代理商在操作過程中自己造成的。第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 劉浪