中國(guó)證監(jiān)會(huì)12日正式公布《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》同時(shí)，也對(duì)市場(chǎng)上關(guān)注的新股超募發(fā)行等現(xiàn)象進(jìn)行了釋疑。

推進(jìn)“超募資金”管理工作

中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，超募是新股發(fā)行市場(chǎng)化改革初期的必然現(xiàn)象。從積極角度看，融資規(guī)模和發(fā)行人預(yù)期不一致是新股發(fā)行過(guò)程中的正?，F(xiàn)象，是上市公司和新股申購(gòu)者之間的重新分配，是市場(chǎng)機(jī)制自動(dòng)調(diào)節(jié)結(jié)果。“從審慎考慮的角度看，監(jiān)管層將防范上市公司濫用超募資金，從內(nèi)部控制和外部監(jiān)督等制度安排上，推進(jìn)這方面的工作。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。

網(wǎng)下報(bào)價(jià)偏高系約束不力

該負(fù)責(zé)人透露，已經(jīng)發(fā)行的中小板公司發(fā)行價(jià)格所對(duì)應(yīng)的平均申購(gòu)倍數(shù)達(dá)到112倍，上海主板對(duì)應(yīng)的申購(gòu)倍數(shù)也達(dá)43倍。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的部分原因是網(wǎng)下配售比例偏低，單個(gè)機(jī)構(gòu)獲配數(shù)量少，對(duì)詢價(jià)機(jī)構(gòu)約束力度不夠。即將啟動(dòng)的第二階段改革將會(huì)對(duì)這些方面進(jìn)行完善

新股破發(fā)促風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)提高

“市場(chǎng)對(duì)新股破發(fā)比較關(guān)注。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)，破發(fā)預(yù)示著新股不敗神話的消除，某種意義上將促進(jìn)投資者提高一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。新股破發(fā)和一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步現(xiàn)實(shí)化，將傳遞到新股定價(jià)中，有助于降低發(fā)行環(huán)節(jié)的非理性行為。新股發(fā)行第一輪改革啟動(dòng)以來(lái)，截至今年8月底，中小板首日破發(fā)15家，1個(gè)月內(nèi)破發(fā)43家，創(chuàng)業(yè)板首日破發(fā)5家，1個(gè)月內(nèi)破發(fā)21家。

市盈率偏高體現(xiàn)市場(chǎng)化改革

針對(duì)新股發(fā)行市盈率偏高問(wèn)題，該負(fù)責(zé)人表示，目前新股發(fā)行市盈率較改革前確有一定幅度提高。新股發(fā)行取消行政指導(dǎo)后，一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格向二級(jí)市場(chǎng)靠攏是客觀必然反應(yīng)。“重要的是提供合理的市場(chǎng)機(jī)制，讓市場(chǎng)各方基于自身意愿作出判斷，形成共識(shí)，定出發(fā)行價(jià)格。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)。(張歡)