文化中國(01060.HK)此前公告稱計劃以約1億美元收購一家互聯(lián)網(wǎng)公司50%的股權(quán)，該互聯(lián)網(wǎng)公司即為MSN中國，此前的洽購方網(wǎng)易已經(jīng)放棄。

而MSN中國50%股權(quán)的出售方就是上海聯(lián)合投資，上海聯(lián)合投資曾與微軟5年前合資成立上海美斯恩網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)有限公司，即MSN中國運營公司。昨日，MSN中國拒絕對此發(fā)表評論。

當(dāng)時合資公司順利拿到了ICP(互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù))牌照。按照國務(wù)院規(guī)定經(jīng)營增值電信業(yè)務(wù)企業(yè)中，外資不得超過50%。通過合資，微軟將MSN即時通訊、門戶、搜索和無線增值業(yè)務(wù)等帶入中國。

知情人士表示，網(wǎng)易無法確保獲得MSN中國的關(guān)鍵資產(chǎn)和運營的足夠控制權(quán)，因此無奈放棄，而此前九城等公司也因為估值和控制權(quán)問題而不愿接手。目前，MSN中國的團(tuán)隊和平臺主要控制方為微軟，上海聯(lián)合投資主要為財務(wù)投資人角色。MSN中國每年通過特許權(quán)使用費的形式，向微軟輸送了大量利潤，而微軟對其投資返還并不充足。

里昂證券一份報告顯示，2009年MSN中國的收入約為5000萬美元到7000萬美元，僅維持收支平衡。知情人士表示，MSN中國依靠廣告收入應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)較多盈利，但幾年來微軟控制的團(tuán)隊造成的一些運營情況，使得相關(guān)方面并不能完全控制成本居高不下、盈利能力薄弱的情況。

成立之初，MSN中國由于不能獨立開展內(nèi)容服務(wù)，與SMG、淘寶、貓撲、聯(lián)眾、北青網(wǎng)等建立了頻道合作模式，將MSN中國的即時通訊和門戶頻道“出租”，進(jìn)行廣告分成。

據(jù)一位MSN合作伙伴透露，對與MSN的合作并不滿意，因為其廣告政策和資源分配并不統(tǒng)一，不同的合作伙伴和MSN中國自己的廣告銷售折扣并不相同，而且MSN給不同合作伙伴導(dǎo)入和流量計算方式也不同。

面對這份并不好拿的股權(quán)，擅長資本運作的文化中國董事會主席董平將成為新的接盤者。文化中國公告已經(jīng)披露，確認(rèn)收到一份關(guān)于股權(quán)收購的同意確認(rèn)函。去年他主導(dǎo)文化中國借殼登陸港交所，并展開大量的相關(guān)合作。此前他還曾運作影視傳媒公司保利華億借殼登陸港交所。文化中國已經(jīng)與人民日報社達(dá)成多項合作，比如成立合資公司運營手機(jī)電視等。同時，該公司還在經(jīng)營人民日報社旗下《京華時報》的廣告業(yè)務(wù)。

漢能投資總經(jīng)理趙小兵認(rèn)為，運營MSN中國資產(chǎn)需要考慮的一是并購協(xié)同效應(yīng)，另外則是與微軟的溝通成本以及MSN中國發(fā)展的長期戰(zhàn)略。