本周是國慶長假前的最后一個交易周，由于有建設(shè)銀行和中國神華A股于周二上市和進入申購程序，市場走勢如何演繹更令人關(guān)注。我們認為，短期市場運行將繼續(xù)受供求關(guān)系所引導(dǎo)而呈現(xiàn)寬幅箱體震蕩格局。 
 
        而作為長假前的最后一個交易周，投資者不必為持股或持幣擔(dān)憂，在這一階段應(yīng)根據(jù)宏觀形勢和行業(yè)特點，適當調(diào)整持股結(jié)構(gòu)，為下一階段行情提前布局。利空陰云籠罩 精選個股為上。

　　銀行能源板塊成焦點

　　周二建行將正式于上交所登陸，由于同日還將面臨中國神華的網(wǎng)上資金申購，因此本周銀行板塊和能源板塊能否再度掀起行情值得關(guān)注。考慮到這兩個板塊在市場中的權(quán)重巨大，周二當日兩大巨無霸板塊將對市場造成何種影響將成為本周焦點。

　　目前建設(shè)銀行的總資產(chǎn)規(guī)模和存貸款規(guī)模均已全面超過了中國銀行，成為上市銀行中的第二大行。從建行公布的招股書來看，在大型銀行中，建設(shè)銀行盈利能力更強，競爭優(yōu)勢也較為明顯，因此作為戰(zhàn)略性籌碼必將吸引機構(gòu)投資者關(guān)注。如果上市首日估值合理，在換手充分后，股價上漲的可能性較大。而上周銀行板塊已經(jīng)經(jīng)歷了較為充分的調(diào)整，因此建設(shè)銀行上市后可能推動整個銀行板塊活躍，進而可能全面帶動指數(shù)上揚。

　　不過本周也將迎來新一輪股票發(fā)行高峰期。除了建行上市對于資金的需求可能會導(dǎo)致其它板塊回落外，當日中國神華A股申購也可能將刷新凍結(jié)資金的記錄。另外，證監(jiān)會發(fā)審委也將在今日審核中石油40億股A股的首發(fā)申請，如果成功發(fā)行，中石油發(fā)行A股后有望成為第一權(quán)重股。

　　總的來看，建行、神華、中石油等大公司近期相繼回歸會大量吸收現(xiàn)有市場存量資金，與此同時，新基金的暫緩批準在一定程度上影響著資金供應(yīng)，也一定程度上加重了市場的觀望氛圍。數(shù)據(jù)顯示，9月19日新增A股賬戶跌破20萬戶，這表明場外新增資金流入的速度開始減緩，大盤藍籌股的發(fā)行也導(dǎo)致基金應(yīng)對新股而不得不做出持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　需提前布局節(jié)后熱點

　　從上周盤面來看，煤炭、有色、航空等板塊持續(xù)走強，而銀行板塊除工行較為穩(wěn)定外，大部分銀行股都出現(xiàn)回落，此外，房地產(chǎn)板塊也有較大跌勢。上周板塊走勢較前一周差異進一步放大，表明市場在供求關(guān)系趨緊背景下，投資者心態(tài)趨于謹慎及基金高位建倉速度的逐漸放緩，從而導(dǎo)致熱點板塊可持續(xù)性較差及板塊間的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。本周這種情況可能會延續(xù)，建議投資者有必要為節(jié)后提前布局。

　　目前我們依然傾向于配置周期性行業(yè)中的大盤藍籌股，因為根據(jù)安信宏觀策略部門的研究，多數(shù)周期性行業(yè)的景氣低點已經(jīng)來臨。而周期性行業(yè)由于未來的盈利增長將超過市場整體水平，另外資產(chǎn)注入與重組多在主要周期性行業(yè)頻繁發(fā)生，因此這一板塊未來走勢可看好，有望成為節(jié)后的熱點板塊。

　　由于估值壓力及資金面趨緊等因素，預(yù)計近期震蕩整固仍為主基調(diào)，而節(jié)后隨著建設(shè)銀行和神華能源、中石油等大盤股相繼上市后，巨大的權(quán)重效應(yīng)會使得市場整體穩(wěn)定性將變得更好，投資機會更加轉(zhuǎn)向板塊輪動和資產(chǎn)注入主線。

　　在操作上，由于煤炭、有色等資源性行業(yè)業(yè)績超出預(yù)期可能性較大，而鋼鐵、交運等因行業(yè)的景氣投資者可重點看好。同時，化工行業(yè)低估值及電力行業(yè)的較高注入、重組預(yù)期，這些板塊可能會成為國慶前后市場持續(xù)熱點。